A kriptopénzeket még ma is nehezen lehet hasznosítani, kevés az elfogadóhely, eladni pedig komoly járulékos költségekkel jár, ráadásul a keletkező profit adókötelezettséget is indukál. Ráadásul rendkívül kockázatos is, hiszen ha ma eladom a kpriptopénzemet, hogy áthidaljak egy átmeneti likviditási problémát – később könnyen lehet, hogy csak sokkal drágábban tudom visszavenni azt. Ezeket a faktorokat együttesen  (spendability problem) elkölthetőségi problémának nevezzük.

2. Szerepel-e valamely szereplőnek (és, ha igen kinek) a könyveiben a kölcsönvevő által nyújtott fedezet?

Nagyon fontos, hogy a lekötött kriptoeszköz végig a kölcsönvevő tulajdona marad csupán zárolásra kerül a futamidő alatt. A felek megállapodnak abban, hogy egy technológiai zár alá helyezik a fedezetet, amelyből egyedül akkor lehet “kicsomagolni” ha visszafizetésre került a hitel vagy terminálni kellett a fedezetet. Ezekután a kérdésre válaszolva, a kölcsönvevő könyveiben szerepel a fedezet. Terminálás esetén pedig eladásként jelenik meg az ügylet.

3. Kérlek vezesd le a 4 szereplős rendszer működését a fedezet likvidálása kapcsán. Hogyan működik a fedezettel kapcsolatos “utasítás” a CM részéről az okos szerződéssel? Mi történik, ha  “meghackelik” a CM hot walletjét, tehát önhibáján kívül veszíti el a kriptoját? 

Kezdeném rögtön a végén: Az ügyfél kriptopénze a multisig walletbe kerül, onnan a CM csak akkor kaphatja meg, ha a szerződés árfolyamcsökkenés miatt terminálásra kerül. A CM végzi el a letétbe helyezett kriptopénzzel azonos értékű saját kriptopénzének eladását ha indokolja az árfolyamváltozás – ezután a CM fizeti vissza a kölcsönkérő tartozását – ez egyfajta kezességvállalásként értelmezhető. A CM ezután jogosult megkapni a multisig walletben tárolt fedezetet, de csak miután hitelt érdemlően bizonyította, hogy végrehajtotta az átutalást és a hitelező visszakapta a hitel összeget (és a kamatot). A Collateral Managert érő esetleges egyéb károkért (például a kérdésben szereplő fedezeti hot wallet feltörése) egyedül a CM a felelős, az ebből fakadó veszteségeit sem a platform, sem a hitelfelvevő felé nem háríthatja át. Ha egy CM a futó kontraktusai közben válik fizetésképtelenné, akkor a platform automatikusan új CM-et keres a kontraktushoz és áthelyezi hozzá a fedezet kezelését is. 

A fedezetkezelés multisig wallet és smart contract együttes alkalmazásával valósul meg. Tehát a 4 szereplő aki részt vesz ebben a folyamatban aláíróként: Collateral Manager; INLOCK platform; Delegated Supervisory Board Member (DSBM); és maga a Smart Contract. Ezen szereplők közül három együttes aláírása kell ahhoz, hogy a multisig walletből ki lehessen utalni a benne tárolt vagyont. Ezen szereplők incentíva rendszere úgy lett megtervezve, hogy rosszhiszemű összejátszás esetén sem képesek hozzáférni annak tartalmához (ehhez ellenérdekelt feleknek kellene összejátszani). A smart contract tartalmazza a hitelszerződés összes lényeges elemét, ebből áll össze a kód döntési fája, amely bizonyos események esetén feladatokat kezdeményez a szereplők számára, amelyet azoknak végre kell hajtani. Egy egyszerű példa erre, ha igazoltan megtörtént a visszafizetés: erre az eseményre a smart contract benyújtja a szavazatát, hogy a fedezet visszafizethető a kölcsönkérőnek. Ezt az INLOCK platform is ellenőrzi és szavaz – az utolsó résztvevő pedig maga a kölcsönfelvevő, aki szeretné visszakapni a lekötött kriptopénzét. Így elő is állt a 3/4 szavazat ami elégséges a multisig wallet kinyitásához. Szándékosan említem ezt a példát, mert ebből látszik, hogy a fedezet visszautalásához nem szükséges a CM szavazata. 

4. A Howey teszt alapján minek minősül az ILK token? Technikailag milyen tokenről beszélünk? 

A mai napig nincs olyan metódus amely alapján biztosan el lehetne dönteni, hogy egy tokent a felügyeleti szervek pl. az amerikai SEC milyen besorolásúnak fog tekinteni a vizsgálata során. A legjobb közelítés maga a Howey teszt: egy űrlapot kell elképzelni, amelynek révén kirajzolódik az adott token karakterisztikája, vizsgálja például, hogy van-e belekódolva osztalékfizetés, vagy egyéb mesterséges felhajtóerő. Alapvetően ha a befektető effektív teljesítmény nélkül érhet el nyereséget, pusztán a vállalat teljesítménye révén. A Howey teszt ennek megfelelően azt mutatja meg, hogy minél alacsonyabb a kockázati pontszám annál kevésbé valószínű, hogy a felügyelet később securitynek minősíti. Az ILK token Howey pontszáma 0. tehát használati token.

5. A token befektetők a SAFT vagy a SAFE alapján kapnak a tokenekből “részesedést”?

Kizárólagosan SAFT dealek történt már a korai seed fázisban is. 

6. Mi történik akkor ha a reserved DSBM tagok sem érhetőek el egy szituáció megoldása kapcsán? Mi alapján lesz valakiből elsődleges DSBM tag?

Összesen 100 DSBM tag szerepel a rendszerben, minden kontraktushoz egyet rendelünk hozzá. Végeztünk erre vonatkozó szimulációkat, a tényleges beavatkozást igénylő események száma várhatóan rendkívül alacsony lesz. DSBM által végzett felügyelet egy lehetőség, amennyiben egy felkérésre nem reagál az illető DSBM, akkor a rendszer allokál egy másikat. Összesen 100 DSBM jogosultság került kiosztásra a finanszírozás korai fázisaiban, ezzel szerettük volna külön honorálni a korai támogatókat. Természetesen ezeket a jogosultságokat át lehet ruházni, a főszabály az, hogy egyszerre maximum 100 lehet.

7. Milyen esetekben és hogyan módosítható a smart contract?

Smart contract módosításához minden aktív résztvevő jóváhagyása szükséges. A legtriviálisabb példa talán a plusz fedezetbevonás a kontraktusba. 

8. Ha jól láttam cca. 8%-os margin call-lal számol a rendszer. Ez milyen számítás alapján jön?

A platformon 6%-a minimum túlbiztosítási ráta. Több évre visszamenőleg elemeztük az árfolyamokat, és ez az a minimum szint, amely alatt már problémák léphetnének fel a terminációs folyamatban. A piac többi szereplője ennél jóval magasabb szintet határozott meg, amelynek az az eredménye, hogy a fedezetnek csak sokkal kisebb részét lehet hasznosítani. Mi azonban technológiánknak köszönhetően jobb feltételeket tudunk biztosítani.

10. Lehet-e valamit tudni az ILK token kripto tőzsdei bevezetéséről?

A tőzsdei bevezetéseket nem áll módunkban kommunikálni, a 4. pontban kifejtett felügyeleti álláspont miatt.

Köszönjük az interjút!